Проверка результатов операций федерального бюджета с новыми видами государственных заимствований на внутреннем рынке государственных ценных бумаг

Выводы

1. При разработке федерального бюджета на 2002 год Правительство Российской Федерации предполагало реализовать внедрение новых финансовых инструментов, позволяющих оптимизировать сроки и доходность заимствований и учесть интересы различных групп инвесторов – облигаций федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ - АД) и облигаций с индексированным по уровню инфляции доходом (ГСО). В настоящий момент Минфин России подготавливает предложения об изменении Генеральных условий эмиссии и обращения ГСО в части расширения круга потенциальных владельцев ГСО за счет Пенсионного фонда Российской Федерации, а также управляющих компаний и государственной управляющей компании, работающих со средствами пенсионных накоплений. Эмиссия и размещение ГСО в течение 2002 года и за проверяемый период 2003 года не осуществлялись.

2. В мае 2002 года произошло первое размещение ОФЗ - АД. Объем объявленной эмиссии по ОФЗ - АД составил 85000000 тыс. рублей, 73174546 облигаций размещено на аукционах и рынке облигаций. В доход бюджета поступило 68411307,3 тыс. рублей, в том числе при размещении через аукцион – 38997669,3 тыс. рублей, при допродаже – 29413638,0 тыс. рублей. По внутренним источникам финансирования дефицита бюджета отражено 67597109,6 тыс. рублей. В структуре государственного внутреннего долга учтено ОФЗ - АД на сумму 73174546,0 тыс. рублей (без учета переоформления портфеля Банка России). За проверяемый период было проведено 11 аукционов, на которых было размещено 41753269 облигаций. Объем фактического привлечения средств составил 38742049,6 тыс. рублей. Расходы федерального бюджета на обслуживание государ – 148 ственного внутреннего долга в соответствии с действующим законодательством были уменьшены на сумму 255619,7 тыс. рублей. Кроме того, проведено 143 операции по допродаже неразмещенных на аукционе ОФЗ - АД. В ходе указанных операций доразмещено 31421277 облигаций, перечислено на счет ГУФК Минфина России 29413638,0 тыс. рублей, накопленный купонный доход составил 396761,1 тыс. рублей, по источникам внутреннего финансирования дефицита федерального бюджета отражена сумма 28855060,0 тыс. рублей. На 1 апреля 2003 года из общего объема эмитированных ОФЗ - АД на аукционах и при допродаже размещено более 86 % облигаций, из которых 57 % – за счет размещения через аукцион, т. е. основные объемы ОФЗ - АД размещены на аукционах. За I квартал 2003 года структура заимствований по государственным ценным бумагам изменилась – основной объем заимствований в указанный период приходился на ОФЗ - АД, государственный внутренний долг по которым по состоянию на 1 апреля 2003 года составил 355583,8 млн. рублей, или 52,71 % от общего объема долга по государственным ценным бумагам, что связано с выполнением статьи 134 Федерального закона «О федеральном бюджете на 2003 год», в соответствии с которой было осуществлено переоформление ОФЗ - ПД в объеме до 300,0 млрд. рублей, находящихся в портфеле Банка России. При проведении реструктуризации портфеля Банка России было переоформлено 95 выпусков ОФЗ - ПД на 12 основных выпусков и 2 дополнительных выпуска ОФЗ - АД.

3. Общая сумма расходов по обслуживанию ОФЗ - АД за проверяемый период составила 3679153,46 тыс. рублей, в том числе за 2002 год – 1670399,19 тыс. рублей, за I квартал 2003 года – 2008754,27 тыс. рублей. Первое частичное погашение ОФЗ - АД, размещенных на ОРЦБ, должно быть осуществлено 18 мая 2005 года.

4. Проверка показала, что у инвесторов большой интерес вызвали государственные облигации с амортизацией долга со сроками погашения в 2006 и 2008 годах. Это позволило удлинить дюрацию государственного долга и избежать нежелательных пиков нагрузки на федеральный бюджет в 2003-2005 годах. Удлинение сроков обращения государственных ценных бумаг и снижение доходности финансовых инструментов позволило достичь экономии процентных расходов и направить сэкономленные средства на финансирование непроцентных расходов федерального бюджета. Операции с ОФЗ-АД имеют лучшие показатели по рынку ГКО - ОФЗ. Переоформление облигаций ОФЗ - ПД, находящихся в портфеле Банка России, на ОФЗ - АД со сроками погашения более 5 лет также улучшает общие показатели ликвидности рынка ценных бумаг. ОФЗ - АД пользуются все большим спросом, и количество размещаемых облигаций постоянно растет. Так, в I квартале 2003 года на аукционах было реализовано на 1829059 облигаций больше, чем на аукционах за весь 2002 год.